最新政策动向：利率暂稳但加息预期升温 日本央行于5月1日宣布维持政策利率在0.5%不变，这是继3月会议后连续第二次“按兵不动”。尽管当前利率水平已接近17年高位（2025年1月加息后达到0.5%），但央行在3月货币政策会议意见摘要中明确表态：核心通胀正稳步向2%目标迈进，未来可能继续加息以应对物价上行风险。 加息背后的经济逻辑：工资与物价的“龟兔赛跑”
- 通胀压力：2025年度核心CPI预期虽从2.4%下调至2.2%，但仍高于政策目标，叠加农产品价格飙升（如近期上涨2.96%的农产品价格），民生压力持续显现。
- 工资增长：2025年“春斗”劳资谈判实现的高水平加薪成为关键支撑，但实际购买力仍被物价涨幅部分抵消。
全球风险与政策困境：夹缝中的货币政策
- 外部冲击：美国新政府关税政策加剧全球经济不确定性，日美贸易谈判僵局迫使日本央行暂缓行动。
- 市场担忧：若激进加息可能打击刚复苏的经济（2025年GDP增速预期已从1.1%大幅下调至0.5%），但不加息又面临日元贬值加剧输入性通胀的风险。
市场反应与未来预期：2026年利率或达1%？ 尽管当前维持利率，野村证券等机构预测日本央行将在2025年3月、10月及2026年3月分步加息，最终利率或于2026年升至1.0%。植田和男在5月发布会上强调“灵活应对”，被解读为保留政策调整空间。