A股医美龙头企业华熙生物深夜发文，直指部分券商研报以“玻尿酸过时论”误导市场，引发行业对资本炒作与技术路线的深度争议。
深夜发文掀波澜
5月17日深夜23点41分，市值逾200亿元的华熙生物通过官方公众号发布题为《概念总在重演，科技永远向前》的长文，痛批近期资本市场热炒的“玻尿酸过时论”。文章称，该论调本质是“浮躁资本”构建的题材幻象，试图通过“神话过时”贬低中国透明质酸产业的技术积累，转而将资源引向胶原蛋白等新兴概念。 文中直接点名西部证券等多家券商的研究报告，认为其围绕某重组胶原蛋白企业的分析存在“误导性对比”，例如片面夸大胶原蛋白的市场潜力、贬低玻尿酸在抗衰领域的科学价值，相关言论被互联网永久记录并广泛传播，导致资本市场与消费市场形成“舆论共振”。
技术路线与资本博弈的交锋
华熙生物强调，透明质酸（玻尿酸）作为人体天然成分，在保湿、关节修复、抗衰老等领域的应用经过数十年科研验证，其技术壁垒和临床价值不可替代。而当前部分研报将胶原蛋白与玻尿酸简单对立，实则为资本炒作新题材制造噱头，掩盖了二者在医学场景中的互补性。 行业观察人士指出，这场争议折射出医美赛道从“玻尿酸三剑客”向“胶原蛋白双姝”切换的资本焦虑。过去五年，以华熙生物为代表的玻尿酸企业股价经历高位回调，而锦波生物等胶原蛋白企业凭借“重组技术”概念估值飙升，部分机构借势渲染技术迭代，试图引导资金流向。
产业升级还是概念泡沫？
面对华熙生物的指控，被点名的券商尚未公开回应。但市场分歧已然显现：一方认为玻尿酸市场渗透率见顶，需新技术打开增长空间；另一方则质疑胶原蛋白的产业化进程远未成熟，其成本高、稳定性差等问题仍是商业化瓶颈。 中国整形美容协会专家表示，医美行业的健康发展应基于技术突破而非概念炒作。“玻尿酸在注射填充领域的地位短期内难以撼动，而胶原蛋白在再生医学中的潜力也需长期验证。资本不应为短期利益扭曲产业逻辑。”