基金折价是投资者在购买分级基金时可能会遇到的问题，但大部分投资者对基金折价的含义不是很清楚。那么基金是什么意思呢？
什么是基金转换？
所谓转换，是指以母基金股的形式向投资者分级基金定期/不定期分配收益。由于普通份额基金没有固定存续期，A类和B类基金份额只能转换为母份额基金的赎回，不能单独申请赎回。投资者不能以净值的份额与基金公司进行资产交换。如果通过在二级市场买卖分级基金份额回收投资收益，则容易受到折价率波动的影响。因此通过分级基金期限转换可以高效获得投资收益。在转换日，A类、B类或母基金份额净值超出1元的部分将返还给与母基金份额相同的投资者，使基金份额净值恢复为1。根据触发类型的不同，转换可分为到期转换和点对点转换，后者又可分为向上转换和向下转换。需要注意的是，对于场内分级基金，触发转换后子份额将暂停一段时间(转换日后第一个交易日和第二个交易日的9:30-10:30)。
为什么基金打折？
基金折价是国内分级基金的主要规制，与匹配的转换条件一样，是共同塑造分级基金中国特色的重要机制。设置基金贴现条款的主要目的是为A份额提供收益保障，避免违约，避免在极端杠杆下损失乙方投资者的投资。
当基金跟踪的指数大幅下跌时，因为杠杆效应，B的份额极大地放大了被跟踪指数或母基金下跌带来的损失，从而承担了整体基金的损失。可以想象，如果放任B的净值下跌而不进行干预，B的净值迟早会跌到零或接近零。所以不仅B端投资人可能会损失投资资金，A端的约定收益也无从谈起，A就可能成为违约债券。
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