可转换债券兼具债券和股票的特征,包括以下四个特征:
1.股权
可转债在转股前是纯债券,但转股后,原债券持有人会从债权人变成公司股东,可以参与公司的经营决策和股利分配,也会在一定程度上影响公司的股本结构。
2.债权
与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限,投资者可以选择在到期时持有债券并收取本息。
3.可兑换
可转换性是可转换债券的重要标志,债券持有人可以根据约定的条件将债券转换为股票。转股是投资者享有而普通债券没有的选择权。
可转换债券在发行时有明确规定,债券持有人可以按照发行时约定的价格将债券转换为公司普通股。如果债券持有人不想转股,可以继续持有债券,直到偿还期到期收取本息,也可以在流通市场出售变现。持有人看好发行公司股票升值潜力的,可以在宽限期后行使转股权,以预定的转股价格将债券转换为股票,发行公司不得拒绝。由于其可转换性,可转债的利率一般低于普通公司债,企业发行可转债可以降低融资成本。
4.双重选择
可转换债券具有双重期权的特征。一方面,投资者可以选择是否转股,承担转债利率较低的成本;另一方面,可转债的发行人有权选择是否执行赎回条款,为此要支付比无赎回条款可转债更高的利率。
双重期权是可转换公司债券最重要的金融特征,它将投资者和发行人的风险和收益限制在一定范围内,可以用来对冲股票,获得更确定的收益。