股票市场的权证价格主要受以下因素影响:
1.正股票市场价格
权证是基于正股的衍生产品,正股市价是决定权证发行价格和交易价格走势的最重要因素。一般认股权证发行时股价越高,认购(售)权证的发行价就越高(越低)。同样,权证发行后,随着股价的上涨(下跌),权证的交易价格也会相应上涨(下跌);而认沽权证的成交价格走势正好相反。随着股票价格的上升(下降),认沽权证的交易价格相应下降(上升)。但上述分析只能在一定范围内成立,因为权证(发行或交易)价格的上涨意味着权证的投资成本逼近股票的投资成本,其收益率会变小,权证会逐渐失去其高杠杆特性。
2.认股权证有效期
权证有效期(发行时确认)越长,权证(认沽)成为价格内的概率越大,通常发行价格越高。随着到期日的临近,概率降低,权证二级市场交易价格相应降低。
3.认股权证的行使价格
权证约定的行权价格越高,意味着行权价格与认购(售)权证发行或交易时股票市价的价差越小(越大),权证持有人未来行权认购(售)股票的获利空间就越小(越大)。因此,行权价越高,认购(售)权证的发行或交易价格就越低(高)。
4.正股票振幅
股票的波动性越大,无论是看涨还是看跌,都意味着权证成为价内的概率越大,因此权证的发行或交易价格也会越高。
5.市场利率
市场利率决定了股票投资的成本。利率越高,投资股票的成本就越大,所以认股权证变得更有吸引力,而认沽权证的吸引力相应降低,所以认沽权证的发行或交易价格就会更高(更低)。
6.预期股息
一般来说,由于权证不能享受现金分红,预期分红越高对权证越不利(认沽权证则相反),所以权证(认沽)的发行或交易价格越低(越高)。但需要指出的是,根据部分权证的(行权)价格调整条款或交易所相关规则,在正股分红时,权证的行权价格往往会相应调整,因此预期分红对权证价格及其走势影响不大。
此外,权证的价格往往受到权证市场供求、发行人业绩等因素的影响。