转换价格比正价格越低越好。投资者转股后，得到正股。自然价格越高越好。理论上，转股价格与正价格的关系决定了可转换债券的转股价值。转换价值越高，可转换债券的价格越高。
但当股价过高时，可能存在强制赎回的风险。具体来说，如果公司股票在连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130(含130%)，公司有权按照可转债面值加当期应计利息赎回全部或部分未转股的可转债。强制赎回时，如果投资者在高位买入可转债，将面临亏损。
一般来说，正股价格不断波动，而转股价格可以保持不变。但是，在特定情况下，上市公司可能会下调可转换股票的价格，可分为主动下调和被动下调两种:
1.主动下调:上市公司不愿意或无力向投资者支付现金的，会主动下调可转债的转股价格，促进投资者转股。
2.被动向下调整:被动向下调整跟随股价的向下调整。众所周知，股票在派息、增资扩股、配股、增发时都会进行除权除息，股价会被拉低。为了保护投资者的利益，可转债的转股价格也将下调。
简而言之，可转换债券的转换价格比正价格越低，对投资者越有利。但是，大家需要注意可转债强制赎回的风险。强制赎回前一般会有强制赎回风险提示和强制赎回公告，投资者需要注意。
如何计算转换值？
转换值公式:转换值= 100/转换价x现价。
比如中行转债的转换价值= 100/2.62X2.67=101.91。通过这个公式可以看出转股是否能获得不错的收益，最重要的因素就是转股价格。转换价格越低，转换价值越大，转换收益越大；反之，转股价格越高，转股价值越小，转股收益越低。
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