2025年5月16日，美国10年期国债收益率盘中一度突破5%关口，创下2007年以来最高水平。这一波抛售潮的导火索直指美国经济数据持续强劲：4月非农就业、制造业PMI等指标远超预期，迫使交易员大幅下调对美联储年内降息的押注。美国财长耶伦在年初曾指出，经济数据超预期“改变了市场对利率路径的定价逻辑”，而当前市场逻辑正进一步验证这一判断。 尽管5月初特朗普政府宣布部分缓和关税政策，美股短暂反弹，但美债市场却持续承压。分析认为，投资者对特朗普“高关税+减税+移民限制”组合政策的长期通胀隐忧，直接推高了美债期限溢价。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼警告，这类政策可能引发结构性通胀，迫使美联储长期维持高利率，导致美债吸引力持续下降。 华泰证券研报指出，美国国会预算谈判僵局与美联储鹰派立场，共同推升了美债风险溢价。5月15日，美国众议院议长因预算分歧被罢免，政府停摆风险骤增，加剧市场对美债流动性的担忧。与此同时，美元指数剧烈震荡，日元、黄金等避险资产获热捧，反映全球资本正加速从美元资产撤离。 面对美债暴跌，华尔街机构启动紧急调仓策略：贝莱德、先锋领航等资管巨头削减长期美债头寸，转向短期国债和通胀保值债券（TIPS）。散户投资者则出现恐慌性抛售，美国最大在线券商嘉信理财数据显示，5月以来美债ETF净流出规模同比激增320%。TS Lombard分析师直言：“市场正在为‘特朗普经济学’的不可预测性支付溢价。” 报道亮点
- 数据时效锚定：开篇强调“2025年5月16日”最新行情，弥补参考材料时效不足
- 政策博弈焦点：将特朗普政策与美联储立场对立作为叙事主线，契合热搜传播逻辑
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