政策落地：万亿流动性注入，结构性支持实体经济
2025年首次降准于5月15日正式实施，金融机构存款准备金率普遍下调0.5个百分点，汽车金融公司和金融租赁公司则大幅下调5个百分点。据央行测算，此举将释放约1万亿元长期流动性。此次降准不仅延续了2024年两次降准的宽松基调，更首次针对汽车消费、设备更新等领域定向发力，强化对实体经济薄弱环节的支持。 中国人民银行行长潘功胜指出，降准将优化银行体系负债结构、降低融资成本，同时增强汽车金融和金融租赁机构的信贷供给能力，直接推动消费与产业升级。广开首席产业研究院连平分析，当前经济复苏仍需流动性支撑，降准既能满足投资消费扩张的资金需求，又能通过货币乘数效应放大政策效果。
市场影响：股债汇市迎结构性机会，资金流向引关注
降准对资本市场的影响成为焦点。巨丰投顾测算，约1500 - 2000亿元资金可能通过权益类基金等渠道流入股市，推动资金偏好从防御板块转向科技、消费等进攻性领域。债市方面，华源证券认为降准将置换短期逆回购操作，收短放长趋势下短端债券更具配置价值。 值得注意的是，本次降准与7天期逆回购利率下调形成组合拳。光大期货指出，政策利好兑现后债市短期缺乏进一步驱动，但流动性充裕环境仍支撑中长期走强。外汇市场方面，分析师普遍认为，在美联储加息周期接近尾声的背景下，人民币汇率有望在合理区间内保持稳定。
未来展望：全年降准空间达1%，结构性工具或成常态
东方金诚首席宏观分析师王青预测，下半年央行或继续降准降息，全年降准幅度或达1个百分点，与2024年力度相当。连平进一步测算，我国存准率仍有2 - 2.5个百分点的下调空间，政策工具箱储备充足。 民生银行温彬强调，降准与财政政策的协同效应至关重要。二季度4.3万亿元政府债发行高峰将至，释放的流动性将有效平滑资金面波动，为社融增长提供支撑。此外，科技部等七部门同日设立国家创业投资引导基金，与降准形成“货币 + 产业”政策组合拳，加速培育新质生产力。